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电力下半年增长呈提速趋势

2019-12-05 09:21:45来源:励志吧0次阅读

电力下半年增长呈提速趋势

中证9月2道 电力企业全面亏损的局面在今年上半年得到了扭转。尽管三季度电力行业将失去同比去年的电价优势,但燃煤成本的大幅回落让电力行业业绩持续增长有了保证。预计下半年宏观经济持续向好,电力需求增长将更加确定。而山西小煤矿批量复产,下半年煤价仍将维持平稳,出现大幅波动的可能性不大。考虑到去年四季度用电量急剧下滑,基数效应的扩大将使得电力行业下半年增长呈提速趋势。

三季度景气继续回升

影响电力企业业绩的关键因素主要是电价、发电量和燃料成本。今年以来,我国电力需求回升趋势明显,而去年7月和8月,政府两次宣布上调上电价,使得电力企业今年上半年的电价高于去年同期。

在上半年用电量逐步回升的过程中,电力行业整体景气已经明显复苏。中报数据显示,今年上半年,全部56家电力企业共实现归属上市公司股东的净利润84.15亿元,同比上涨497.49%,电力企业全年景气回升的趋势基本确立。而火电行业在燃煤成本下降的背景下总体业绩实现扭亏。

尽管去年三季度电价两次上调后就一直没有再动,但燃煤成本与去年同期相比大幅回落,这让电力行业业绩三季度持续增长有了保证。

电力业绩的回升主要受益于煤炭价格回落。在燃料成本下降、电价提高的情况下,电力企业的毛利率从去年的10.88%提高到17.46%,其中火电企业毛利率从去年上半年的9.29%提高15.89%,且二季度比一季度进一步提高,达到16.84%。

分析人士认为,进入二季度以后,电企去年的大部分高价存煤已在前期得到了充分消耗,转而使用价格明显低于去年的市场煤,从而降低了发电成本。

而电煤价格基本保持稳定,秦皇岛港发热量5800大卡/千克的大同优混煤平仓价一直在590元/吨到620元/吨附近波动。今年迎峰度夏也未造成电煤市场供应紧张、价格上涨的局面,这与沿海电厂进口外煤弥补部分电煤需求增量、小煤矿复产力度有所增强有关。根据国内外经济形势现状,分析人士预计下半年电煤价格总体趋势呈现稳中略有降局面。

下半年增长有望提速

发电量在6月份结束了连续8个月的负增长,而随后披露的7月份用电数据再创新高。8月份的发电量数据还未公布,但从直供电厂日均耗煤量来看,8月份前30天耗煤量总计6234.06万吨,仅比7月份6384.52万吨减少150.46万吨,而近期直供电厂日均耗煤量维持在150万吨以上,这意味着8月份的总耗煤量很有可能超过7月份。

同时,下半年高耗能行业复苏有望加速,用电量转暖将可持续。从今年中报的情况来看,钢铁、有色、建材以及化工四大行业已经出现了显着回暖。今年7月份,钢铁、水泥和十种有色金属的单月产量均达到近年来高位,其中钢铁产量更是迭创新高。

东北证券吴江涛认为,考虑到金融危机在2008年10月份后显着影响国内实体经济,可以肯定基数效应在未来几个月有扩大作用的趋势。这意味着今年四季度发电量同比将有较大幅度的增长。

吴江涛表示,考虑到下半年水电对火电的挤压效应明显减弱,加之压小工作力度强于预期,火电机组净增量较小。电力需求回暖趋势的确立。

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